1965 巴菲特致股东信

1965年11月9日

致伯克希尔·哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway Inc.) 全体股东：

截至1965年10月2日的本财年，公司实现净利润2,279,206美元，而上一财年净利润仅为125,586美元。由于永久关闭马萨诸塞州福尔里弗市 (Fall River, Massachusetts) 的菲利普国王工厂 (King Philip) A分厂和E分厂所产生的非经常性资产处置损失，并未计入本财年净利润——该损失已全额冲抵此前为此专项提存的准备金。

由于享有亏损结转抵扣，公司就上述两个年度均无需缴纳联邦所得税。然而，为避免日后亏损结转不再可用时对未来收益产生误导性解读，公司在计算1965年和1964年净利润时，已按两个年度各自实际经营成果所应缴联邦所得税的相当金额计入了费用。

公司目前继续运营位于罗德岛州沃伦市 (Warren, Rhode Island) 的菲利普国王D分厂，以及马萨诸塞州新贝德福德市 (New Bedford, Massachusetts) 的哈撒韦合成纤维部门、梭箱织机部门和家居纺织品部门。

1965年，公司原材料、在制品及布料库存共减少了1,411,967美元，250万美元的银行贷款已全数还清。此外，本年度公司回购了自身股份120,231股，财年末在外流通股数合计为1,017,547股。

刚刚结束的本财年，公司大幅削减了管理费用。年内共投入约811,812美元采购新机器，持续推进降本增效、提升产品质量的工作，该计划将在新财年继续推进。

菲利普国王E分厂的大部分机器已售出，剩余机器预计将在新财年内完成处置，届时公司对亏损工厂的清算工作将画上句号。E分厂出售后，原为菲利普国王D分厂存放的原棉和坯布，需改存至哈撒韦C分厂（即原兰肖工厂 Langshaw Mill）。相关安排目前正有序推进，计划在新财年内完成。

在服务公司逾五十年后，西伯里·斯坦顿先生 (Seabury Stanton) 辞去董事及总裁职务，由肯尼思·V·蔡斯先生 (Kenneth V. Chace) 当选接任。与此同时，约翰·K·斯坦顿先生 (John K. Stanton) 亦辞去董事职务，不再兼任财务主管与公司秘书，由哈罗德·V·班克斯先生 (Harold V. Banks) 当选接替上述职务。

目前公司各部门均积累了大量未履行的订单，我们预期来年的经营将继续保持盈利。

在此，我们向公司全体员工致以诚挚的谢意——正是他们的忠诚协作与辛勤付出，使本年度取得了这样的成绩。

马尔科姆·G·蔡斯二世 (Malcolm G. Chace, Jr.)

董事长

肯尼思·V·蔡斯 (Kenneth V. Chace)

总裁

（沃伦·巴菲特执笔）